Konzernlagebericht Produkte Sicherheit und Gesundheit Umwelt Personal Gesellschaftliches Engagement Konzernabschluss 65
mit einer Laufzeit bis 2022, der zum Bilanzstichtag nicht in
Anspruch
genommen wurde.
Diese Finanzierungsstruktur bietet ALTANA die notwendige
Flexibilität, um kurzfristige und auch investitionsintensive
Wachstumsopportunitäten angemessen nutzen zu
können. Die Verteilung der Fristigkeit der genutzten Finanzierungsinstrumente
ermöglicht es uns, die Tilgung der Verbindlichkeiten
über die Zuflüsse aus dem operativen Cash
Flow optimal zu steuern.
Außerbilanzielle Finanzierungsinstrumente nutzen wir
weiterhin nur sehr eingeschränkt. Dabei handelt es sich
um Einkaufsverpflichtungen, operative Leasingverpflichtungen
sowie um Garantien für Pensionsverpflichtungen.
Details zu den bestehenden Finanzierungsinstrumenten sind
im online verfügbaren Konzernabschluss dargestellt.
Liquiditätsanalyse
Liquiditätskennzahlen
2017 2018 Δ %
in Mio. €
Cash Flow aus der
betrieblichen Tätigkeit 302,3 296,2 - 2
Cash Flow aus der
Investitionstätigkeit - 325,1 - 195,7 40
Cash Flow aus der
Finanzierungstätigkeit - 67,4 - 135,9 - 102
Im Laufe des Jahres 2018 sank der Bestand an Liquiden
Mitteln um 36,0 Mio. € auf 239,7 Mio. € (Vorjahr:
275,7 Mio. € ). Der Mittelzufluss aus der betrieblichen Tätigkeit
lag mit 296,2 Mio. € trotz des niedrigeren Konzernjahresüberschusses
nahezu auf dem Niveau des Vorjahres
(302,3 Mio. € ). Dies beruht insbesondere darauf, dass das
Ergebnis
im Vorjahr u. a. durch nicht-zahlungswirksame
Einmalerträge
im Ertragsteuerbereich begünstigt wurde. Bei der
Veränderung der Net Working Capital-Positionen haben
sich
die Effekte aus einer im Vergleich zum Vorjahr niedrigeren
Erhöhung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
mit einem verlangsamten Anstieg der Verbindlichkeiten aus
Lieferungen und Leistungen ausgeglichen.
Der Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit sank im
Vergleich zum Vorjahr deutlich auf 195,7 Mio. € (Vorjahr:
325,1 Mio. € ). Die Investitionen in Immaterielle Vermögenswerte
und Sachanlagen lagen auf dem Niveau des Vorjahres,
welches zusätzlich größere Technologie-Erwerbe ent-
hielt. Im zurückliegenden Geschäftsjahr wurden keine
neuen
Geschäftsaktivitäten übernommen. Der Mittelabfluss
für Akquisitionen erreichte 2017 noch 141 Mio. €.
Aus der Finanzierungstätigkeit flossen im Geschäftsjahr
2018 Mittel in Höhe von 135,9 Mio. € (Vorjahr: 67,4 Mio. € )
ab. Die Abflüsse bei den Kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten
betrafen die planmäßige Tilgung einer Schuldscheintranche
(64,0 Mio. € ) und lagen damit der Höhe nach ähnlich wie
im Vorjahr. 2017 erfolgte neben der Tilgung einer Schuldscheintranche
von 32,0 Mio. € noch die Rückführung von
Verbindlichkeiten der übernommenen PolyAd-Aktivitäten.
Im Geschäftsjahr 2018 hat die ALTANA AG eine Dividende in
Höhe von 80 Mio. € ausgezahlt, nachdem eine Ausschüttung
im Vorjahr nicht erfolgt war.
Wertmanagement
Kennzahlen Wertmanagement
2017 2018
in Mio. €
Operatives Kapital (Jahresdurchschnitt) 2.509,7 2.762,7
Operativer Ertrag 284,8 258,6
Return on Capital Employed (ROCE) 11,3 % 9,4 %
Kapitalkostensatz 8,0 % 8,0 %
ALTANA Value Added (AVA relativ) 3,3 % 1,4 %
ALTANA Value Added (AVA absolut) 84,0 37,6